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中国银河：2024年农林牧渔行业年度策略：直面行业低谷期，静候种养双链之佳音
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核心观点：2023年复盘：行业处于低谷期，指数震荡下探。23年农林牧渔处下行通道中，其中受生猪产能高位影响，23年猪价呈下行走势，养殖产业链整体承压；种植产业链中的核心板块转基因种子处商业化推进中，未到业绩兑现期，整体走势平淡。年初至12月5日农林牧渔指数整体下跌13.01%，弱于沪深300（-12.33%）。子行业中，渔业、动物保健表现居前，饲料、养殖业表现靠后。2024年行业观点：生猪养殖为农业板块核心子行业，市场认为其在资本加持下产能出清缓慢导致猪价持续低迷，进而影响产业链上下游和替代品价格走势以及对农业板块的关注度。我们认为一是猪价低迷无法得到资金的持续流入，以时间换空间，拐点终将到来；二是10月以来的仔猪价格大幅下挫&疫病疫情蔓延将带来产能去化超预期。24H2猪价好转将带来养殖产业链整体弹性。2024年投资策略：考虑农业子行业以周期为主，我们认为应在行业承压kaiyun 开云官方入口时更积极探寻布局时机，建议24年配置思路可结合养殖、种植两条主线）生猪：回归本源，探寻新猪周期的走势规律。23Q1-3我国能繁母猪去化150万头，考虑仔猪价格下跌背后的散户情绪低迷及自繁自养持续亏损带来
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